2009 年我国宏观经济面临的困难非常严峻，内焦外困。当次贷危机转变为金融风暴以来，全球经济仍旧停留在噩梦中，发达国家在2009 年很可能出现衰退，欧美的房地产、汽车等实体经济也不可能在短期内恢复元气。我们相信在全球性救市措施的推动下，金融领域已经展开了去杠杆化与防范实体经济恶化的保卫战，这必然缓解全球性经济衰退的步伐。但是目前仍旧无法确定这种挽救是否已经到位，是否能够让投资者重拾信心。中国经济2009 年面临的最大挑战应该是外需放缓，而我国是一个对外依存度高达60%以上的国家，在出口的拉动力下降的背景下，欲想保持国民经济的高速增长的难度可想而知。正是在这样的情况下，国家出台了4 万亿元的刺激政策，充分的挖掘国内消费的市场潜力，力争09 年GDP 保持在8%以上。09 年我国的经济形势将表现为外需疲软与政策救市之间的博弈，目前我们还无法清晰的判断这种博弈会向哪一方倾斜。但是可以看到后期的政策效力会逐步释放，09 年经济运行的总体格局将会是低谷爬升的态势。正是在这样的宏观背景下，我国的钢铁产业必然与国内经济紧密相连。但是我们还必须注意到09 年我国钢铁行业可能会出现的几种现象：

    1、受外需疲软的抑制，09 年国内钢材出口形势严峻，预计全年出口可能在4000 万吨以下；另外相关下游行业拉动钢材的间接出口阻力也相当大。初步判断09 年我国钢材直接间接出口占总产量的17%左右，相比07 年的24%下降了7 个百分点。

    2、由于全球性经济萎缩，必将导致贸易保护主义抬头。09 年我国钢材外贸出口摩擦很可能加大，各国间均为了保护本国钢铁产业而加大反倾销力度。

    3、在08 年下半年钢价暴跌的背景下，我国钢铁产业遭受重创，部分企业被重新洗牌。因此09 年很可能加快兼并重组的进程，而且前期银监会已经出台了关于并购贷款的风险指引，为企业重组融资提供了有利的支撑。

    4、由于08 年国际铁矿石谈判已经初步撼动了旧有的机制，而经过08 年矿价巨幅波动后，历史机制已经暴露出不符合市场发展的弊端。因此09 年国际铁矿石谈判的机制可能有所突破，我们拭目以待！

    5、钢铁行业振兴规划等各项政策性利好很可能会在09 年上半年陆续上演，这将对于09 年国内钢铁市场走势带来明显的影响。综合而言：2009 年我国钢材市场走势整体将呈现震荡调整的局面。具体走势如下图：一季度国内钢材市场买盘较弱，由于存在春节，市场阶段性出现真空。钢厂与贸易商以超跌反弹操作为主，市场价格单面上扬；但是进入3 月中下旬后，国内企业在钢价攀升的利诱下产能再度释放，外加铁矿石降价预期，市场价格存在掉头向下的可能性；进入到下半年，国内钢价进入稳定区域，成本与价格、供应与消费呈现相对稳定的局面；年末在全球经济与国内经济逐步复苏的带动下稳步上扬。

    提请注意以下几个不确定因素：

    1、 铁矿石谈判机制一旦打破，市场价格的波动因素增加，波动频率提高；

    2、 美元汇率的波动在一定程度上或将影响铁矿石等大宗商品的趋势；

    3、 钢材期货上市后，现货市场价格环境发生转变，稳定性受到挑战。